ValueCaps Insight

The Small Caps Community

First pir Index

Il FIRST PIR INDEX è l'indice creato dall'Ufficio Studi di First Capital per monitorare l'andamento delle micro e small caps quotate sul mercato italiano. Trasversale agli indici di Borsa Italiana, il First PIR Index, comprende ad oggi n. 229 società, rientranti nei c.d. Piani Individuali di Risparmio (PIR) introdotti dalla Legge di Stabilità 2017, con azioni ordinarie quotate sui mercati STAR, MTA e AIM Italia ed una market cap al 31 dicembre 2016 inferiore ai 400 milioni di Euro.

first pir index
ftse all Share
ftse star
ftse aim
31 dicembre 2017FIRST PIR INDEXFTSE ALL SHAREFTSE STARFSTE AIM
N. Società2292447495
Ultimo Valore27.88624.19236.6259.466
Performance Last Month0,0%-2,2%-1,5%-1,2%
Performance Year to Date35,2%15,5%34,7%22,4%
+35
La performance del FIRST PIR INDEX nel 2017, superiore al FTSE STAR.
Flat nel mese di dicembre
27
Nuove IPO di SMALL CAPS da inizio 2017, di cui 6 in dicembre
7
Delistings di SMALL CAPS dal FIRST PIR Index nel 2017
1,5
Bln di euro raccolti in IPO da SMALL CAPS nel 2017, di cui euro 1,25 Bln in aucap
1,1
Bln di euro raccolti dalle 8 SPAC quotatesi nel 2017 (75% del tot raccolto)
Raccolta in AuCap (€ / mln)
Raccolta in Vendita (€ / mln)
Numero di IPO
First Pir Index - IPO dal 2010
First Pir Index - IPO nel 2017

Composizione del first pir Index

AIM
21%
MTA
38%
STAR
41%
27,9 MKT CAP
mappa regioni italiane 6% 60% 28% 3% 3%
Manufacturing
24%
Publishing &
Media
7%
Real Estate
4%
Services
16%
SPAC
4%
Utilities
6%
Consulting
3%
Consumer Goods
3%
Enterntainment
6%
Financial
13%
Food &
Beverage
6%
ICT &
Technology
8%
N.229 SOCIETA'
nota: I valori esprimono il peso percentuale sulla capitalizzazione complessiva del First PIR Index
MULTIPLI IMPLICITI NELLE MKT CAP DELLE SOCIETA' INCLUSE NEL FIRST PIR INDEX
Mkt Cap (€ / mln)
EV/EBITDA 2017E Medio
P/E 2017E Medio
EV/EBITDA Medio
SETTORESTARMTAAIMTOT 2017ETOT 2016A
Consulting6,8n.s.10,37,99,0
Consulting6,8n.s.10,37,99,0
Consumer Goods10,19,110,610,18,6
Consumer Goods10,19,110,610,18,6
Entertainment7,413,47,38,24,0
Entertainment7,413,47,38,24,0
Financialn.s.n.s.8,98,96,1
Financialn.s.n.s.8,98,96,1
Food & Beverage10,512,88,110,27,8
Food & Beverage10,512,88,110,27,8
ICT & Technology9,3n.s.10,69,99,9
ICT & Technology9,3n.s.10,69,99,9
Manufacturing8,710,39,09,08,6
Manufacturing8,710,39,09,08,6
Publishing & Media5,94,79,48,39,4
Publishing & Media5,94,79,48,39,4
Real Estaten.s.n.s.n.s.n.s.12,1
Real Estaten.s.n.s.n.s.n.s.12,1
Services8,58,37,58,26,5
Services8,58,37,58,26,5
Utilities7,17,56,46,710,5
Utilities7,17,56,46,710,5
MEDIA8,29,48,88,78,4
MEDIA8,29,48,88,78,4
MEDIA MESE PREC. 8,39,68,58,48,1
MEDIA MESE PREC. 8,39,68,58,48,1
P/E Medio
SETTORESTARMTAAIMTOT 2017ETOT 2016A
Consulting17,0n.s.17,817,319,0
Consulting17,0n.s.17,817,319,0
Consumer Goods27,510,428,425,318,8
Consumer Goods27,510,428,425,318,8
Entertainment16,9n.s.12,713,818,2
Entertainment16,9n.s.12,713,818,2
Financial14,4n.s.13,113,614,9
Financial14,4n.s.13,113,614,9
Food & Beverage16,527,017,820,115,6
Food & Beverage16,527,017,820,115,6
ICT & Technology24,8n.s.32,628,320,5
ICT & Technology24,8n.s.32,628,320,5
Manufacturing19,131,119,520,616,4
Manufacturing19,131,119,520,616,4
Publishing & Media11,741,332,428,816,5
Publishing & Media11,741,332,428,816,5
Real Estaten.s.18,3n.s.18,311,8
Real Estaten.s.18,3n.s.18,311,8
Services20,027,315,621,716,0
Services20,027,315,621,716,0
Utilities5,7n.s.12,211,118,2
Utilities5,7n.s.12,211,118,2
MEDIA17,425,920,219,916,9
MEDIA17,425,920,219,916,9
MEDIA MESE PREC.17,625,019,619,216,7
MEDIA MESE PREC.17,625,019,619,216,7
nota: valori di consensus relativamente ai financials attesi 2017. La colonna comparativa "TOT 2016A" mostra i multipli storici al 31 dicembre 2016

Valuecaps insight

What's new?

IPO

Con le 6 nuove IPO di Small Caps del mese di dicembre, il 2017 si conferma un anno record per la Borsa italiana, sia per numero di quotazioni sia per ammontare raccolto. Sono infatti 27 le Small Caps approdate sul mercato nell'anno (12 nel 2016), con una raccolta complessiva di circa 1,5 miliardi di Euro (rispetto a Euro 400 milioni nel 2016). Il 73% di tale ammontare è stato raccolto dalle 8 nuove SPAC. Delle 27 Small Caps arrivate in quotazione da inizio anno, 24 sono su AIM Italia, 2 su STAR e 1 su MTA.
Società : Alkemy
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SOCIETA'SETTOREDATA IPOMERCATO DI QUOTAZIONERACCOLTA (€ MLN)*MKT CAP IPO (€ MLN)MKT CAP 31/12/2017 (€ MLN)PREZZO IPO (€)PREZZO 31/12/2017 (€)VAR. DA IPOFLOTTANTE INIZIALENOMAD
ALKEMYPublishing & Media05/12/2017AIM ITALIA32,763,567,111,7512,426%49,80%Banca IMI
Società : Gamenet
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SOCIETA'SETTOREDATA IPOMERCATO DI QUOTAZIONERACCOLTA (€ MLN)*MKT CAP IPO (€ MLN)MKT CAP 31/12/2017 (€ MLN)PREZZO IPO (€)PREZZO 31/12/2017 (€)VAR. DA IPOFLOTTANTE INIZIALENOMAD
GAMENETServices06/12/2017STAR78,8225235,57,57,855%34,80%n.a.
Società : Ideami
SOCIETA'SETTOREDATA IPOMERCATO DI QUOTAZIONERACCOLTA (€ MLN)*MKT CAP IPO (€ MLN)MKT CAP 31/12/2017 (€ MLN)PREZZO IPO (€)PREZZO 31/12/2017 (€)VAR. DA IPOFLOTTANTE INIZIALENOMAD
IDEAMISPAC11/12/2017AIM ITALIA250250243,3109,73-3%83,50%Banca Akros
Società : DBA
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SOCIETA'SETTOREDATA IPOMERCATO DI QUOTAZIONERACCOLTA (€ MLN)*MKT CAP IPO (€ MLN)MKT CAP 31/12/2017 (€ MLN)PREZZO IPO (€)PREZZO 31/12/2017 (€)VAR. DA IPOFLOTTANTE INIZIALENOMAD
DBA GROUPICT 14/12/2017AIM ITALIA234646,344,031%44,20%EnVent
Società : GEL
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SOCIETA'SETTOREDATA IPOMERCATO DI QUOTAZIONERACCOLTA (€ MLN)*MKT CAP IPO (€ MLN)MKT CAP 31/12/2017 (€ MLN)PREZZO IPO (€)PREZZO 31/12/2017 (€)VAR. DA IPOFLOTTANTE INIZIALENOMAD
GELManufactoring20/12/2017AIM ITALIA5,718,7182,62,5-4%30,50%Integrae SIM
Società : Illa
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SOCIETA'SETTOREDATA IPOMERCATO DI QUOTAZIONERACCOLTA (€ MLN)*MKT CAP IPO (€ MLN)MKT CAP 31/12/2017 (€ MLN)PREZZO IPO (€)PREZZO 31/12/2017 (€)VAR. DA IPOFLOTTANTE INIZIALENOMAD
ILLAConsumer Goods22/12/2017AIM ITALIA4,522,421,42,682,56-4%20,00%EnVent

 

Le SPAC in Italia

< € 75
MLN
13%
€ 75-150
MLN
22%
€ 150-250
MLN
27%
> € 250 MLN
38%
2,8 RACCOLTA
Non
quotate
3%
AIM
Italia
53%
MIV
44%
N. 22 SPAC
22
Le SPAC costituite sino ad oggi, di cui 15 quotate su aim italia, 5 su MIV e 2 non quotate
128
MLN di euro la raccolta media, con un min di 20 mln ed un max di 500 mln
3
Investimento mediano dei promotori rispetto alla raccolta
400
I giorni intercorsi mediamente tra l'IPO e la business combination
8
SPAC ancora in cerca di una target (+2 SPAC con business combination annunciata in gen 2018)
+57
Performance media dalla business combination al 31/12/2017 (min -20% e max +227%)
nota: i valori esprimono il peso percentuale sulla raccolta complessiva delle SPAC. Per completezza di analisi, sono state considerate tutte le SPAC italiane costituite sino ad oggi, comprese quelle non appartenenti al First PIR Index.
SPAC in Italia dal 2011
Raccolta
Numero di SPAC
SPACDATA IPORACCOLTA (E/MLN)DATA ANN. B. C.TARGETPERFORM 31/12/2017*
Italy 127-gen-1115002-mar-12IVS31%
Italy 127-gen-1115002-mar-12IVS31%
Made in Italy 127-giu-115015-ott-12Sesa227%
Made in Italy 127-giu-115015-ott-12Sesa227%
Industrial Stars of Italy 122-lug-135026-gen-15Lu-Ve37%
Industrial Stars of Italy 122-lug-135026-gen-15Lu-Ve37%
Space 1 18-dic-1313015-gen-15Fila130%
Space 1 18-dic-1313015-gen-15Fila130%
Greenitaly 127-dic-133525-giu-15Zephyro-20%
Greenitaly 127-dic-133525-giu-15Zephyro-20%
Space 231-lug-1530020-ott-16Avio52%
Space 231-lug-1530020-ott-16Avio52%
Capital For Progress 104-ago-155105-set-16GPI15%
Capital For Progress 104-ago-155105-set-16GPI15%
Glenalta Food10-nov-158028-ott-16Orsero18%
Glenalta Food10-nov-158028-ott-16Orsero18%
IPO Challengern.a.5218-dic-14Italian Wine Brands59%
IPO Challengern.a.5218-dic-14Italian Wine Brands59%
Industrial Stars of Italy 227-mag-165124-feb-17SIT39%
Industrial Stars of Italy 227-mag-165124-feb-17SIT39%
Innova Italy 119-ott-16100in corson.d.n.d.
Innova Italy 119-ott-16100in corson.d.n.d.
Crescita15-mar-1713019-gen-18Cellularlinen.d.
Crescita15-mar-1713019-gen-18Cellularlinen.d.
Space 3**05-apr-1715315-giu-17Aquafil39%
Space 3**05-apr-1715315-giu-17Aquafil39%
IPO Challenger 1n.a.2011-lug-17Pharmanutra62%
IPO Challenger 1n.a.2011-lug-17Pharmanutra62%
Glenalta 19-lug-17100in corson.d.n.d.
Glenalta 19-lug-17100in corson.d.n.d.
Sprint Italy21-lug-17150in corson.d.n.d.
Sprint Italy21-lug-17150in corson.d.n.d.
EPS Equita PEP01-ago-1715019-gen-18Ind. Chimiche Forestalin.d.
EPS Equita PEP01-ago-1715019-gen-18Ind. Chimiche Forestalin.d.
Capital for Progress 204-ago-1765in corson.d.n.d.
Capital for Progress 204-ago-1765in corson.d.n.d.
SPACTIV27-set-1790in corson.d.n.d.
SPACTIV27-set-1790in corson.d.n.d.
Industrial Stars of Italy 319-ott-17150in corson.d.n.d.
Industrial Stars of Italy 319-ott-17150in corson.d.n.d.
IDeaMI11-dic-17250in corson.d.n.d.
IDeaMI11-dic-17250in corson.d.n.d.
Space 421-dic-17500in corson.d.n.d.
Space 421-dic-17500in corson.d.n.d.
TOTALE2.806
TOTALE2.806
*Le performance tengono eventualmente conto dell'effetto dei warrant assegnati gratuitamente
**Originata dalla scissione di Space 2 post business combination con Avio

Valuecaps insight

Il Portafoglio dell'Ufficio Studi

Il PORTAFOGLIO VIRTUALE dell'Ufficio Studi di First Capital include alcune tra le più interessanti opportunità di investimento presenti sul mercato. Il portafoglio parte con una dotazione virtuale iniziale di 1 milione di Euro e verrà aggiornato mensilmente con la simulazione di acquisti, vendite o mantenimento, incremento o diminuzione delle posizioni acquisite. La strategia è di tipo "value", con un holding period degli investimenti di medio-lungo termine.
€1 mln Dotazione
iniziale al 30/09/2017
€1.01 mln Valore
di mercato
+0,7%
STRUMENTOMercatoData Primo Invest.Quantita' in PortfolioValore di Carico p.a. (Eur)Capitale Invest. (Eur)Prezzo Corrente (Eur)Valore di Mercato (Eur)Peso su Portfolio (%)Plus/ (Minus) (Eur)Plus/(Minus) (%)
B&C SpeakersSTAR30-set-174.00012,7751.08010,9143.6404%-7.440-14,6%
B&C SpeakersSTAR30-set-174.00012,7751.08010,9143.6404%-7.440-14,6%
Capital For Progress 2AIM30-set-175.00010,0049.9759,7748.8505%-1.125-2,3%
Capital For Progress 2AIM30-set-175.00010,0049.9759,7748.8505%-1.125-2,3%
Indel BMTA30-set-173.50027,6696.81033,18116.13012%19.32020,0%
Indel BMTA30-set-173.50027,6696.81033,18116.13012%19.32020,0%
OrseroAIM30-set-175.0009,8649.3009,2546.2505%-3.050-6,2%
OrseroAIM30-set-175.0009,8649.3009,2546.2505%-3.050-6,2%
SITAIM30-set-174.00012,1248.48011,5046.0005%-2.480-5,1%
SITAIM30-set-174.00012,1248.48011,5046.0005%-2.480-5,1%
SpactivAIM30-set-175.0009,9949.9259,9549.7505%-175-0,4%
SpactivAIM30-set-175.0009,9949.9259,9549.7505%-175-0,4%
TecnoinvestimentiSTAR30-set-1718.0005,4798.3705,99107.82011%9.4509,6%
TecnoinvestimentiSTAR30-set-1718.0005,4798.3705,99107.82011%9.4509,6%
TPSAIM30-set-1710.0005,0650.6004,7347.3005%-3.300-6,5%
TPSAIM30-set-1710.0005,0650.6004,7347.3005%-3.300-6,5%
Warrant CFP 2AIM30-set-1736.0001,4050.3281,3749.3205%-1.008-2,0%
Warrant CFP 2AIM30-set-1736.0001,4050.3281,3749.3205%-1.008-2,0%
Warrant SITAIM30-set-1719.0002,8454.0362,4045.6005%-8.436-15,6%
Warrant SITAIM30-set-1719.0002,8454.0362,4045.6005%-8.436-15,6%
Warrant SpactivAIM30-set-1742.0001,1949.9801,3255.4406%5.46010,9%
Warrant SpactivAIM30-set-1742.0001,1949.9801,3255.4406%5.46010,9%
LIQUIDITA'CASH---351.116-351.11635%00,0%
LIQUIDITA'CASH---351.116-351.11635%00,0%
TOTALE1.000.0001.007.216100%7.2160,7%
TOTALE1.000.0001.007.216100%7.2160,7%
Le società in portafoglio
SOCIETA'Mkt Cap (Eur/000)Perf. 1MPerf. YTDEV/SALES 2017EEV/EBITDA 2017EP/E 2016P/E 2017EP/BV 2016P/BV 2017EDY LAST
B&C Speakers120.010-1,4%36,8%3,011,813,917,14,0-10,0%
B&C Speakers120.010-1,4%36,8%3,011,813,917,14,0-10,0%
Capital For Progress 263.505-1,4%-2,3%-----1,0-
Capital For Progress 263.505-1,4%-2,3%-----1,0-
Indel B193.8382,9%44,3%1,912,513,218,63,62,8-
Indel B193.8382,9%44,3%1,912,513,218,63,62,8-
Orsero163.563-7,6%-11,1%0,39,63,623,40,71,2-
Orsero163.563-7,6%-11,1%0,39,63,623,40,71,2-
SIT273.395-2,1%16,9%1,17,2--3,22,2-
SIT273.395-2,1%16,9%1,17,2--3,22,2-
Spactiv89.550-0,8%-0,5%-----1,0-
Spactiv89.550-0,8%-0,5%-----1,0-
Tecnoinvestimenti278.973-5,1%32,2%2,29,317,313,91,61,91,8%
Tecnoinvestimenti278.973-5,1%32,2%2,29,317,313,91,61,91,8%
TPS27.900-4,6%47,8%1,56,79,912,2---
TPS27.900-4,6%47,8%1,56,79,912,2---
nota: si indicano indistintamente con il segno " - " i dati non disponibili, i dati non significativi e i valori outlier. I multipli asset side sono calcolati utilizzando la PFN al 31/12 dell'anno cui si fa riferimento. Per il 2016 multipli storici al 31 dicembre 2016. Valori di consensus relativamente ai financial attesi 2017.

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